Lady M。拼經濟事務所

本土投信占8檔 外資僅1檔入列

【記者嚴雅芳/台北報導】
台股光輝10月破除證所稅復徵疑雲後，多頭似有重拾9月份的氣勢展現量增上揚的強勢表現，指數近期頻創1年新高。投信公會甫公布的市場規模資料顯示，上月台股基金整體市場出現淨申購5.3億元左右，扣除新成立的基金之外，仍有高達9檔基金上月淨申購破億。

電子、資產營建融券水位高 外資大舉加碼個股 易漲難跌

【記者溫建勳／台北報導】
外資昨（16）日再買超台股28億元，本周共買超290億元，推升台股再創7,780點的波段新高；融券張數則始終維持在近百萬張的高水位，軋空行情延續。

【記者曹佳琪／整理】
權證市場上周單日均量約為5.3億元，權證市場上周成交金額前十名的標的依序為聯發科、洋華、宏達電、群創、富邦金、加權指數、晶電、矽統、友達、群聯。

依權證標的發行檔數排序，前十名標的依序為聯發科、加權指數、宏達電、台灣50、鴻海、友達、國泰金、晶電、奇美電、中鋼。

【時報-台北電】受到消息面傳出證所稅擬局部復徵的因素影響，台股13日開盤重挫115.42點，但稍後政府官員出現說明，僅屬賦改會的研究案，財政部不會貿然開徵下，最後台股在「誤會一場」之下，幾乎回到原點，僅小跌3.28點作收，投資專家表示，從籌碼面分析，在最近融券餘額持續攀高之下，台股仍有走高的機會。 

上周融資、券餘額持續同步攀升，並雙雙創下今年來新高，周一融券餘額再增8,600多張，達到99.33萬張，創2006年12月25日以來融券餘額新高水位，接近百萬張，周二融券減少1.96萬張，融券餘額降為97.36萬張。群益投信表示，根據歷史資料，當融券餘額超過百萬張之後，通常對台股會有助漲的效果，統計2千年以來歷次融券餘額突破100萬張後1個月的台股表現，加權指數續漲的機率逾77％，而且融券餘額破百萬張之後3個月、6個月後期間，台股也呈現漲多跌少的表現，平均漲幅分別達8.48％與10.68％，2001年10月24日那次，融券餘額突破百萬張之後半年，台股漲幅甚至高達61.9％。

群益投信國內投資長吳文同表示，台股目前呈現類股良性輪動、資增券增的多頭格局，13日早盤雖受復徵證所稅干擾而重挫百餘點，但因電子股營收表現優於預期，電子股成交比重回升到6成以上，加上資金回補中小型股，電子股股價反彈帶動指數強勢守住月線，而且成交量能同步擴增，有利台股震盪走高。(新聞來源：工商時報─楊穆郁、張瑞益／台北報導)

【時報記者張涵婷台北報導】雖然法人估中鋼 (2002) 本月底將開出的12月內銷盤價有下修的壓力，但摩根士丹利證券在今(14)日出爐的報告中，調升中鋼目標價至27.5元，另將評等調由減碼調升至「與大盤相仿」，摩根士丹利指出，價格走弱是因為生產過剩以及高庫存，而不是需求下滑，所以只會是暫時的現象，高盛證券也喊進中鋼，目標價39元。

摩根士丹利除將中鋼目標價由25元調升至27.5元，評等則由減碼調升至「與大盤相仿」，另外，估計鋼價在2009-2011年可望走升2-8%，因為區域鋼價恢復的速度較預期還要快，因此上修2010、2011年的EPS各10%。 

中國現貨鋼價自8月高峰下跌了20%，不過，摩根士丹利認為價格走弱是因為生產過剩以及高庫存，而不是需求下滑，所以只會是暫時的現象。高盛證券也表示，雖然市場憂心中國鋼價走跌以及中鋼12月盤價有壓可能影響中鋼股價，但在近期察訪臺灣、中國的鋼鐵廠後認為，在未來的12個月依舊對鋼價抱持樂觀態度。高盛維持對中鋼買進評等，目標價39元，建議投資人在近期股價走弱時買進，以迎接年底鋼價回彈帶來的價值重估行情。

登陸營運利多不斷 類股評價可望提升 富邦金、兆豐金、國泰金等後市看好

【記者夏淑賢／台北報導】
金融股經歷金融海嘯洗禮，今年續療傷止痛，預期兩岸金融監理合作備忘錄（MOU）與兩岸經濟合作架構協議（ECFA）陸續於第四季、明年第一季簽署，金融股將否極泰來，開展登陸新頁，進而激勵金融股評價提升。

【凱基證券提供】
新台幣持續升值，兌美元逼近32.1元，新台幣升值對國內資產股、營建股或金融股有利，資產題材有機會在盤面上發酵，投資人近期可布局金融股如國泰金、富邦金等金融股，或資產股如台肥、士電、遠紡等資產股，或是國建等營建股的權證。

最近國際原物料價格不斷上揚，傳產類股如鋼鐵族群似乎有發動攻勢的跡象，也可留意進場時機。在金融股股方面，以國泰金為例，國泰金目前有46檔權證，其中認購權證有20檔，認售權證則有16檔，數量非常多，看好國泰金後市的投資人可留意凱基CI、永豐BE及群益G8等權證。

【記者嚴雅芳/台北報導】
戴德梁行今天公布第三季台北市A級辦公大樓成交面積擺脫連兩季負成長，轉向正成長，加上台幣升值效應持續籠罩營建股，激勵營建股續揚，中低價轉機股買盤活絡，包括龍邦(2514)、華建 (2530)股價一度衝上漲停，高價指標股長虹(5534)、遠雄 (5522)受到商辦市場利多帶動，也有半根停板的漲幅。

法人表示，台幣升值是中長線趨勢，加上房市在低利率環境下需求可望持續出籠，而第四季向來是營建股入帳旺季，使得類股吸金效應十足。

【記者陳雲上/台北報導】
台股表現亮麗及長期股權投資利益持續挹注，開發金 (2883 )今公布9月份稅後淨利高達10.86億元，累計1-9月稅後淨利為53.01億元、每股稅後盈餘為0.50元。其中子公司開發工銀第三季表現較上半年成長近二倍，至9月底止直接投資上市櫃股票未實現利益回升超過百億元，另一子公司大華證券更創下單月獲利新高，全年獲利可期。

開發金控旗下子公司第3季單季表現較上半年大幅成長將近2倍。其中開發工銀9月份稅後淨利8.58億元、累計至9月份稅後淨利為47.01億元，每股稅後盈餘為0.61元。但因至9月底止，開發工銀今年以來直接投資上市櫃股票部位未實現利益回升已超過百億元。長期股權投資價值將持續展現，對於未來營運動能將是一大助力。

【記者呂淑美／台北報導】

兩岸金融題材發酵，近半年來外資大舉加碼14家金控股，據統計，兆豐金、新光金是唯二遭外資賣超調節，其中，新光金漲幅不到二成，相對台新金在外資買超百萬張，股價大漲1.25倍，法人認為，落後金控股股價應有補漲空間。

華南永昌投顧董事長儲祥生表示，金融股是目前市場上股價相對便宜，可逢低加碼的族群，未來兩岸金融監理合作備忘錄（MOU）及兩岸經濟合作架構協議（ECFA）簽署，金融股想像空間大，想像空間不是預期進入大陸二年後挹注的獲利，而是將引進陸資入股，這應才是外資大舉加碼背後重要原因。

登陸布局積極加上陸資可能入股，可望成ECFA或MOU率先受惠股。

【記者蔡靜紋／台北報導】

兩岸經濟合作架構協議（ECFA）和金融監理合作備忘錄（MOU）議題發燒，讓金融股近期再度轉強，其中券商票選第四季最被看好的三檔金融股富邦金、兆豐金和永豐金，都是兩岸金融概念股。

9月買超前20大上市股 金融證券占六檔 元大、新光、中信、國泰金漲幅逾13%

【記者蕭志忠／台北報導】

金融證券類股第四季兩岸金融監理合作備忘錄（MOU）的行情可望加速發酵，外資9月在台股買超前20大的上市股中，金融證券股即包辦六檔，外資搶先布局卡位「金融MOU列車」相當明顯。

【鉅亨網記者陳慧琳 台北】 去年金融海嘯全球股市遭殃，悠關勞工權益的勞退 基金與勞保基金嚴重虧損，不過，勞退基金今(2009)年 大豐收， 5月開始彌平虧損，現在還賺錢，根據勞退監 理委員會最新公布資料顯示，截至 8月底，勞退新舊制基金規模9086億餘元，合計賺了759億7618萬元，投資 報酬率8.8796%。勞退基金之所以「鹹魚翻身」，除了整體市況好轉外，最主要是抱了宏達電、鴻海、中鋼、聯發科、台積電、台灣50等權值股。

勞退基金監理委員會統計，到今年8月底，勞退新制基金規模達新台幣4270億元，舊制基金4815億元，合計 規模超過9000億元，去年因金融海嘯，舊制基金虧428 億元，而去年 7月才開始運作的新制基金，一進場操作 就遇到金融海嘯，虧了177億元，新舊勞退基金去年共虧 605億元；不過今年隨著市場止跌反彈，不但完全彌平去年大虧，還倒賺 154億餘元，也遠高於法定最低保證收益。

截至 8月，勞退基金合計獲利達到759億餘元，其中 舊制基金獲利456億餘元 (投資報酬率9.65%)，新制基金 獲利303億餘元 (投資報酬率7.93%)，雙雙彌平去年虧損 。

勞退基金今年一吐去年虧損悶氣，進一步分析其操 作持股，新制基金持股前 3大分別是：宏達電、中鋼、 聯發科，與去年前 3大：國泰金、鴻海、第一金完全迥 異，尤其第一金，不但退出新制基金持股的前 3大，甚 至退出前10大榜單上。而舊制基金部分，持股前 3大分 別是：鴻海、台積電、寶來台灣50，與去年相較，排名 也略有變化，去年前 3大分別是：台積電、國泰金、鴻 海。

整體來看，勞退基金即使以委外操作為主，但各投信業者操盤者還是以持有大型權值股為主。

市場人士指出 全球景氣逐步好轉、資金動能充沛 若盤勢下殺 將是進場好時機

【記者鄒秀明、孫中英／台北報導】 【2009-09-27/聯合報/AA1版/財經．教育】

台股上周高點拉回，將測試月線，由於盤勢漲多後，獲利賣壓持續出籠，法人季底「結帳」壓力大增，市場盛傳今年「中秋變盤」再起。不過根據統計，投資人若能趁盤勢低檔進場，抱股至年底，大盤上揚機率高達7成。

# 三大衡量股價的指標：(1)本益比(P/E)；(2)股價淨值比(P/B)；(3)股價現金流量比(P/CF)。比過去還高，表股價已反應。

# 每股盈餘(EPS)：每一股所能分到的淨利潤(股東所擁有的每一股，所能分得的公司淨利)。EPS越高，代表：公司獲利能力越好，越值得投資。

# 本益比(P/E)：股價/每股盈餘。與風險成正相關：P/E越低，風險越低；P/E越高，風險越高。P/E代表投資人花多少錢來買公司1元淨利。當某公司本益比為15倍，代表投資人願意花15元來買該公司1元淨利。

   本益比只能跟自己市場比較；個股的本益比無法互相比較。

# 股價淨值比(P/B)：P/B越低，風險越低；P/B越高，價值相對低，風險越高。

【時報記者何美如台北報導】台塑三寶近期運勢不佳，在市場看壞明年塑化景氣下，外資券商調降評等動作毫不手軟，繼美商美林證券上週大舉調降亞洲塑化族群投資評等後，摩根大通證券昨日也將南亞 （1303） 與台化 （1326） 投資評等調降至「減碼」，目標價分別為47、48元，加上今日台股在金融股領跌下信心潰堤，盤中創下21個月新低，南亞、台化盤中重跌逾5%，台塑 (1301) 因摩根大通維持加碼評等，盤中跌勢相對較輕，不過台塑、南亞、台化寶股價均創下波段新低。

近期伊朗傳出年產120萬噸乙烯廠因原料供給出現狀況意外停工，年產43萬噸的EG廠也同步停工，然因下游需求不振，且第四季中東新增產能大幅增加，認為ＥＧ後市依然不佳，持續看淡相關公司表現。摩根大通證券認為EG價差大幅縮小，目前下游聚酯價格停滯、乙烯成本提高、新產能又即將開出情況看來，下半年MEG將面臨很大的壓力，加上轉投資的南科虧損持續，將南亞投資評等調降至「減碼」，目標價47元。

【鉅亨網記者江天佑‧台北】 台北股市今 (3)日受到美股走跌、亞股重挫影響， 跳空開低，開盤大跌163.11點，加權指數來到 7190.75 點，自 520以來，台股已出現第 4個跳空缺口，台積電 跌停一度引發恐慌性賣壓，盤中重挫逾 200點，最低來 到 7115.07點，但隨著營建、觀光股走強帶動，重挫的 金融股也出現急拉，期貨一度率先翻紅，台股跌幅急速 縮小，午盤過後逆轉翻紅，重新站回7300點以上。

台股由於投資人信心潰散、加上國際股市表現不穩 ， 520高點 9309.95點重挫至今日低點 7115.07點，累 計下跌 2194.88點，跌幅逾23.58%，而由於金管會主委 陳樹對外資的強硬表態，也讓市場稱之為「陳樹缺口」 ，繼「馬英九缺口」、「彭淮南缺口」之後，台股33個 交易日中出現 4個跳空缺口、21個交易日下跌。

時報-今日焦點新聞

國內頭條：

1.趕底可能轉為擴底。（大眾證券）

2.穆迪示警！亞洲中小企業面臨上下夾殺，債信評等高度不確定。(工商時報)