Lady M。拼經濟事務所

【記者葉慧心／專題報導】

美元儲備貨幣地位出現鬆動，市場唱衰美元之聲，對於三成以上的資金都重押在國外投資部位的壽險業來說，長線「護產」布局重要性升高，資產配置及避險操作會不會出現「急轉彎」？

儘管金融海嘯讓國外資本市場受傷不輕，壽險業為了提高資金收益，現階段國外投資仍是資產配置的優先選項。

據悉，龍頭國泰人壽近來考慮提高傳統避險比重，或者調整持有資產的幣別，讓美元比重不要太高。

調整持有幣別

新光人壽副董事長吳家錄日前公開建議政府放寬壽險資金運用管道，包括鼓吹開放壽險公司可以投資黃金，以及政府發行愛台建設公債，引導壽險業避開美元長線看貶的潛在投資風險。

他急著為龐大的壽險資金尋找新出路，私下憂心地說：「錢一直放在外國，以後萬一變成『壁紙』，有什麼用？」

此外，主管機關近期研擬保險業「錢進大陸」的開放政策。壽險業高層認為，美元幣別強弱動向，短期仍很難講，但若要抽回美元資產部位，總要有較佳的替代選擇。如果大陸投資管道能夠早日打開，壽險公司就很容易把一些資產配置在強勢貨幣的工具上。

期待開放大陸

在資產配置上，壽險業者皆主張政策愈開放愈好。一家大型壽險公司主管表示，畢竟法令更加開放，可以讓保險公司在做好風險控管情況下，擁有更大的彈性應變空間。

根據保險事業發展中心統計，截至今年7月底，整體壽險業資金規模約8.67兆元，其中國外投資部位2.68兆餘元，占率為30.99%。這筆錢若以上周五新台幣匯價32.35元計算，折合約830億美元，其中又以美元計價資產居最大宗。

在不做避險的情況下，美元匯價每貶值1元，整體壽險業國外投資帳上資產價值就「縮水」3%、絕對金額高達約800億元。

國外報酬較高

「現階段不到海外去，也沒地方可走。」國泰金控暨國泰世華銀行總經理陳祖培如此表示。壽險業者也呼應說，國內投資收益太低，國外投資至少5%的收益，扣掉避險成本1%或2%，報酬率仍是比國內投資高。

資產配置會不會因為美元長線看貶而「急轉彎」，關係著壽險業資金未來動向。陳祖培表示，目前壽險公司資金太龐大，在沒有其它新出路的情況下，對於國外投資部位，只能加強外匯避險操作。

今年高齡86歲的吳家錄，親身經歷過台灣當年那段「舊台幣以4萬元兌換新台幣1元」的瘋狂貶值場面，對於美元未來匯價走勢，顯然相當不放心。

長年居國際領導地位的美元，在歷經金融海嘯重創後，昔日光彩似有逐漸褪去的跡象。美元氣數可能轉弱，隱約加深了市場對美元長期走勢的疑慮。

中國人壽高層私下表示，美元後市沒有那麼悲觀。因為美國仍是全球第一大強國，中國消費力至少還要十年才能趕上美國；且全球央行準備貨幣多以美元為基準，如果要賣美元，賣到哪裡去？賣掉後又能買什麼？

他認為，美元匯價即使短期有偏弱壓力，但「絕對沒有大家講得那麼可怕」。

【2009-10-05/經濟日報/A14版/金融】